这首诗被闻一多誉为“诗中的诗，顶峰上的顶峰”。诗中描绘了春天江边月夜下的美景，抒发了思妇游子的相思之情，并生发出对宇宙人生的深沉思索。
诗人入手擒题，从起句到“皎皎空中孤月轮”，勾勒出一幅春江花月夜的壮丽画面：海上春潮涨起，波澜无边，一轮明月冉冉而生，月光随波流动，轻洒银辉。一切都消融在水光月色之中，天地一体，无边无际。这是一个纯净而缥缈的世界，饱满而充实。澄明而颤动着的空气，细密得若有若无的花林，还有朦朦胧胧隐约着的沙滩……它们都在月光的照耀下绽放出各自的光彩，整个世界显得轻灵而自由。
这美妙的月色，引发了诗人对宇宙人生的思考：高悬空中的明月，亘古不变，而对月之人却只能如流水匆匆而逝，一去无返。面对着这轮永恒的明月，人的意义又在哪里呢？一种忧伤的感受深深地浸染了这片月色。
从“白云一片去悠悠”开始，诗歌转入抒写别情。月光洒落在思妇的梳妆台上，痴迷地徘徊在她的左右。她想随月光飞到游子身边，然而鸿雁不可传书，鱼龙不可捎信，皆因路途太遥远。远方的游子也在梦中见落花成尘，悲伤年华渐逝，归期难料。梦醒时，落月西斜，徒然映照着东去的长江水。春江花月夜将尽了，斜月藏入海雾中，天南海北，路途无限，相会无期，游子的心坠入了茫茫迷雾当中。这样静谧安闲的月夜，谁能有幸戴月归乡呢？他只有望着落月，将满怀愁情借落月余辉洒在江边的树上。